周四:机构看盘  谨供参考

【看平】期待实质性利好来打破僵局

目前市场的震荡仍属正常的技术性调整，下档多重均线汇合在一起有望对股指形成一定的支撑，市场反弹的格局暂未发生变化。不过，由于目前股指距离均线系统较近，且下档的多条均线汇合在一起，市场随时可能实现方向选择，投资者短线应密切关注量能变化以及突破的方向。整体来看，虽然管理层稳定市场的意图非常明显，但投资者的做多信心却明显不足，后市期待有实质的利好出台来打破市场僵局，如果大盘在反复横盘震荡后再度选择向下突破，市场需要时间来修正和修复，这可能是市场参与各方都不愿意看到的。 (九鼎德盛）

【看平】管理层会出实质性利好救市吗？

近期的上升其实是主力已经事先估计到，管理层在奥运会前要出台有实质性的利好政策，而事先进行的收集行情。是主力在管理层出台有实质性利好时，大幅拉高，而进行的准备工作。只是由于其收集还没有完成，更重要的是，管理层有实质性的利好，还没有到出台的时机。所以，目前的行情还是相当曲折，相当反复。（广州万隆）

【看平】下方支撑有待考验 关注权重股动向

目前从技术来看，沪市下方各均线在2780-2810区域形成金叉，而短期指标显示下方强支撑也在2790点附近，因此操作上建议密切关注2800关口附近的支撑力度，只要权重股不带头砸盘，只要不放量破2800收中阴，市场短期趋势依然健康，而深市走势则先于沪市回调，周二盘中也曾对9700关口展开考验，建议继续关注9700关口的支撑。另外，密切留意权重股动向，若缺乏权重股配合，大盘很难向上突破。 (世基投资）

【看平】多空消息博弈 市场寻求突破

当前A股加权市盈率为21.1倍，上证50加权市盈率为17.2倍，A股市盈率中值为45.8倍。比照历史上底部区间的数据，当前的数据仍处在底部区间。从市场人气来看，投资人的心态依然不稳，在消息面的影响下，市场正处于有价值、无人气的阶段。所以在目前的点位，仍维持谨慎偏多的观点。

从技术上分析，股指连续两日成功站上30日均线，量能继续萎缩，短期震荡洗盘的概率较大，但中期后市依然值得期待。（新东风）

【看平】高开低走 多空分歧显现

从后市上看，由于成交量未能有效配合，大盘上攻显得力不从心，目前正处于箱体平台的整理当中，且处于该箱体的上沿，对于未来的突破方向，还需要看消息面上是否有重大政策出台，若仅以市场内在趋势发展，市场将继续维持整理态势，操作上投资者需保持谨慎态度。(大摩投资）

【看平】大盘力不从心 需留一分谨慎

上证指数自突破30均线以来，成交量却一直没有跟上，对继续扩展反弹空间是致命缺陷。因此从后市上看，由于成交量未能有效配合，大盘上攻显得力不从心，目前正处于箱体平台的整理当中，对于未来的突破方向，还需要看消息面上是否有重大利好出台，投资者还需继续保持谨慎态度。 (上海金汇）

【看多】股指反复中必将迎来冲关行情

目前的市场预期和行情还较混乱，但大方向已经越来越清晰：只要国际油价继续跌落，困扰投资者预期的许多问题将迎刃而解。目前行情已经开始进入奥运周期，“维稳”更显重要，“维稳”最直接的体现是行情尽快回归并企稳于3000点之上。从这两大因素以及严重超跌的估值水平看，A股行情正在峰回路转，3000点以下成为A股新行情底部的可信度越来越大。 (国元证券）

【看多】震荡不改反弹趋势

两市多数个股下跌，农业等题材类个股表现突出，但市场热点总体上较为凌乱，由市场游资主导的题材股是目前最主要的看点，只是题材股的炒作轮动速度很快，必须要掌握节奏，两市大盘目前已站上30日均线，反弹有望进一步展开，未来反弹目标在60日均线附近，操作策略宜灵活应对，短线操作。(申银万国）

【看多】“石化双熊”漠视油价利好 反弹之步履蹒跚

尽管大盘已连收两阴，但回调幅度不大，技术上仍存在再度反弹的可能，投资者不必太过担心。应当注意的是：由于大盘成交量短期内难以显著放大，短线操作务必顺应热点或跟踪强势个股，同时适当降低盈利预期，即便对于价值型个股，也可以考虑高抛低吸、长线短做。近期上海本地股行情此起彼伏，中小板新股中也跑出不少黑马，投资者可视盘面不断挖掘。（江南证券）

【看多】市场辗转反侧为了啥？

在周二、周三市场震荡反复的背景下，周四或者周五将是赌政策出台资金入市的良好时机，投资者要密切关注大盘的量能变化，一旦大盘出现放量拉升的情况可以跟随主流资金谨慎参与。 (东方智慧）

上证报7月21日推出的“积极稳妥发展资本市场系列谈”，从全局性历史性的高度对当前资本市场进行梳理和厘清，首篇《坚定信心 抓住机遇 共促股市繁荣》在证券市场引起极大反响，22日上证报推出系列谈之二《告别旧思维 迎接全流通市场制度建设新起点》。今日,上证报推出系列谈之三《大股东增持有利长期资金入市 》。

4月初，上证报曾经连续推出《如何看待当前的A股市场》、《挽回市场信心的关键在哪里？》、《市场估值体系紊乱局面亟待扭转》三篇系列评论，在稳定市场信心方面作出了很大的努力，受到市场的高度关注。

积极稳妥发展资本市场系列谈之三 :大股东增持有利长期资金入市

6月22日，中国证监会主席尚福林提出，要“有序调节融资节奏，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据，鼓励和引导长期资金入市，逐步完善市场的内在稳定机制”。

一个月来的事实说明，尚福林提出的四项要求确实在逐条落实：19日，证监会有关部门负责人表示，新股发行节奏把握兼顾了各方面的意见；21日，中登公司开始定期公布股改限售股份解禁和减持数据。那么，对于完善市场内在稳定机制和长期资金入市两项工作以及与之相关的具体措施的期盼，自然合情，而且合理。

“市场内在稳定机制”内涵丰富，但就具体措施而言，综合分析基础条件和难度，则不难得出如下结论：更为便捷的大股东增持安排，应该而且完全有可能尽快推出。

投资大师彼得·林奇曾经说过，大股东增持的公司，一般来说都有一个好的预期。今年以来，世茂地产、上海复地、合景泰富、玖龙纸业、长江实业、中信泰富等港股公司大股东，纷纷以增持等办法应对公司股价的下跌，令A股投资者艳羡不已。成熟市场的经验说明，大股东增持等行为并非寄望于通过改变供求关系拉升股价，其更大的意义，在于彰显大股东、实际控制人对公司经营前景的信心，或作为市值管理的工具。由相对公众投资者更为了解上市公司基本面的所有者出面，以较小的成本纠正市场的失灵和错估，为投资者树立明确的预期，对于当前信心不足的A股市场具有很重要的现实意义。

其实，A股市场此前并不缺乏大股东增持的案例。2004年10月，华侨城集团就曾通过集中竞价的交易方式增持上市公司流通股。彼时，华侨城A股价不到8元，华侨城集团表示，华侨城被市场低估，作为大股东，有责任表达对上市公司未来发展的信心。其后，华侨城A最高攀升至74元，目前复权后的股价也在22元。

从目前A股市场的法规环境看，大股东增持的行为，有信息披露和申请豁免要约收购等方面的监管规定。例如，《上市公司收购管理办法》规定，上市公司第一大股东或实际控制人拥有权益的股份达到或者超过上市公司已发行股份5％但未达20％的，应编制详式权益变动报告书；达到20％但未超过30％的，还应聘请财务顾问对权益变动报告书出具核查意见。对于一些触发要约收购的情形，还应向证监会申请豁免以要约收购方式增持股份，或构建简易程序免除发出要约等。

我们相信，对于大股东增持等行为，有关部门的确可以继续细化有关监管规定，进一步简化监管程序，便捷大股东推进相关工作。

大股东增持等行为，不仅是市场内在稳定机制建设的重要内容，也有利于长期资金入市，个中原因，就在于便捷的增持机制，可以为大股东提供更好的市值管理工具，便于其所持股份的吞吐和流转，从而在很大程度上满足其规避市值剧烈波动和保证流动性的需求，进而减少因上述问题带来的简单抛售，形成资本“既来之，则安之”，保持在资本市场体系内流动的稳定局面。

同时，大小非减持问题引发的产业资本和金融资本博弈讨论，客观上也说明，产业资本和金融资本通过上市公司层面形成的对接，客观上需要更为便利的润滑措施予以保证。并且，在资本市场的体系内，产业资本和金融资本并非泾渭分明，二者角色和作用上转化的便捷程度，也是稳定资金在体系内流转的重要保证。

当然，涉及到鼓励和引导长期资金入市这一话题，业界不乏更多鲜明建议，例如进一步降低长期资金的交易成本，对长期投资和短期投资实行差别税率；督促上市公司持续稳定分红，培育基于上市公司稳定回报而非博取短差的投资文化；建立调节供求关系，稳定市场走势的专门性基金等。

综上所述，我们热切期盼更为便捷、简化的大股东增持制度安排尽快运行，并乐见由基础性制度建设演进带来的市场内在稳定机制的逐步形成，及其与资金面引发的积极互动。